陸金所是為數不多的從P2P業務“脫胎換骨”的企業之一。

2011年，陸金所以8.37億元的注冊資本，正式入局P2P行業。2015年，陸金所注冊用戶超過千萬，一度成為P2P行業的“老大哥”。

作為行業龍頭，陸金所吸引了國內外眾多超豪華投資者的青睞，估值水漲船高。

2015年3月，陸金所完成A輪融資，融資額4.85億美元，投后估值100億美元，投資方包括BlackPine Private Equity Partners、中金公司(601995.SH)、鼎暉投資等。

2016年1月，陸金所完成12.16億美元的B輪融資后，投后估值達185億美元，與A輪融資近幾年來估值相比增加85億美元。此輪投資方包括：騰訊產業共贏基金、中銀集團投資有限公司、國泰君安證券(香港) 有限公司、民生商銀國際控股有限公司等多家境內外機構投資者及企業機構。

2019年3月，陸金所又完成C輪融資額為13.3億美元，投后估值達394億美元，主要投資者包括：卡塔爾主權基金卡塔爾投資局(QIA)、香港全明星投資基金、春華資本以及日本金融公司SBI控股公司等。

但好景不長，隨著E租寶暴雷、團貸網因非法吸收公眾存款被立案等亂象之下，陸金所逐步弱化P2P業務，直到2019年8月，不再提供P2P產品。

數據可以看到，陸金所存量P2P資產規模從2017年末的3364億元，下降到2019年末的1033億元，2020年6月末降至478億元，占管理總資產的比例從72.9%降至約12.8%。

隨著P2P的監管政策不斷加碼，陸金所的上市計劃在此期間也未能如愿。而一直等待上市的陸金所選擇靠助貸和財富管理“兩條腿”走路。

2019年，陸金所給傳統金融機構的貸款業務提供導流等服務。有媒體此前曾報道，分潤模式利潤較低，并不劃算。而代銷資產管理計劃期間，還發生過違約事件。

據媒體報道，陸金所曾代銷的問題產品分別為尊理財DD3002號、同吉1號和同吉8號、同吉59號，穿透發現，產品主要投向了上市公司*ST凱迪和東方金鈺的流動資金貸款集合信托計劃，且公司均處于風波中。

以同吉59號為例，2017年7月10日，原告何某與被告大同證券簽署了《大同證券同吉59號集合資產管理計劃集合資產合同》（下稱“合同”），合同約定集合計劃的動作期為12個月，2018年7月10日到期，預期年化收益率為6.8%。

合同簽后，何某拿出100萬元通過陸金所平臺購買了大同證券管理的同吉59號集合資產管理計劃。當運作期滿，有31.2萬元未獲得兌付，投資者因產品違約提起訴訟。2018年8月，法院對該案進行了審理。因原告要求清算，而被告管理的資產管理計劃賬戶內無現金資產，最后，原告的訴求并未實現。

從法律意義上看，“同吉”系列的產品，負有盡調義務的管理方為大同證券，陸金所僅為代銷平臺，扮演的是投資人與管理方之間的中介角色，在法律上無賠償義務。

一直沒有起色的財富管理規模正在縮水。截至2022年9月末，陸金所財富管理交易和服務費用為3.64億元，同比下降22.1%。

從2020年開始，監管加強了對涉及金融業務的科技公司“持牌經營”的要求，同時降杠桿、征信規范化、強化消費者保護等要求也在同步推進，整個金融科技行業進入調整期，陸金所的市值也從高位一路震蕩下行。

截至2月2日收盤，陸金所股價為3.12美元/ADS，相較上市之初下降76%，對應的市值從上市首日的313億美元下降至71.32億美元，兩年間市值下降約合人民幣1630.4億元，與2019年完成的C輪投后估值相比，下降2175億元。

經過多次業務整合與轉型，陸金所的業務板塊和商業模式又有了不少變化。在新的《招股書》中，陸金所定性為小微企業主及其他優質借款人提供融資產品和服務。

小微企業是城市經濟的毛細血管，也是資金實力最薄弱的群體，同時也是融資渠道最為匱乏的群體。

截至2022年9月30日，陸金所已為660萬家小微企業主提供服務，累計擁有1870萬名借款人，零售信貸總余額達6365億元，其中小微企業信貸余額4934億元，占未償還貸款總額的81.1%。

包括360數科、信也科技、樂信等金融科技企業，也紛紛向小微信貸業務轉型。這與中國小微企業龐大的群體分不開。根據零壹智庫研究發現，我國小微企業數量超過1.2億家，他們廣闊分布于便利店、街邊商鋪、電商平臺等渠道。

據《中國小微企業白皮書》的數據，目前小微企業融資缺口高達22萬億元，超過55%的小微企業金融信貸需求未能獲得滿足。轉型小微企業信貸業務，給陸金所后續的發展注入更多的想象空間。