文/樂居財經 楊宏彬

去年北京的首輪集中供地現場，旭輝成為了“民企之光”。

彼時，北京成功出讓17宗，其中16塊由國央企收入囊中，旭輝是唯一成功拿地的民營房企。其斬獲了順義新城第5街區平各莊舊村改造項目SY00-0005-6046地塊，成交價為14.07億元，接近底價成交。

該幅地塊建設用地面積4.07萬平，規劃建筑面積7.54萬平，由旭輝子公司北京旭科置業摘得。旭輝成功摘地，在當時也為市場注入了一些信心。有分析認為，市場積極調整有了一定的成效。

之后，旭輝打算在SY00-0005-6046地塊上落成“公園和御”項目，并找來合作伙伴路勁共同開發?，F如今，旭輝仍處于流動性危機之中，路勁成為了項目的“兜底方”。

9月12日晚，路勁(1098.HK)公告稱，將通過向全資子公司北京雋投向北京旭科置業收購北京順和仁義房地產開發有限公司（下稱“順和仁義”）51%的股權，作價2.95億元。

順和仁義，正是“公園和御”項目的開發主體。旭輝成功摘地后，通過北京旭科置業設立順和仁義，主導項目開發。2022年4月，引入路勁作為合作伙伴，持股順和仁義49%。本次交易完成后，順和仁義將成為路勁的全資子公司。

兜底也是撿漏？

“公園和御”項目是SY00-0005-6046地塊的全部權益。資料顯示，“公園和御”項目占地面積4.07萬平 ，建筑面積8.01萬平，這與當時旭輝摘地的信息基本一致。

公告顯示，順和仁義成立于2022年2月22日，注冊資金5.6億元，從成立至2022年末的稅后凈虧損為940萬元。截至2022年末，該公司的凈資產為5.42億元。

若按凈資產計算，旭輝所順和仁義出售51%的股權對應價值應為2.76億元，路勁2.95億元的出價還溢價了近7%。在公告中，路勁并未提及順和仁義的債務數據及相應債權如何交易。

再來看項目的開發進展?！肮珗@和御”項目整體開發包括802個單位，其中543個單位已經出售，占整個項目的68%。已售單位將于2024年6月竣工并交付。

路勁表示，9月1日北京市出臺了認房不認貸的購房政策，該政策將刺激北京房地產交易，從而推動“公園和御”項目的銷售。此時接盤，路勁大有撿漏之意。

值得一提的是，順和仁義曾因為不正當競爭，遭到北京市順義區市場監督管理局處罰，罰金20萬元。

虧損下的擴張

旭輝放棄“公園和御”項目，或也是無奈之舉。

到目前為止，旭輝還尚未發布完整的2023年中期業績報告。不過在8月末時，其公布了境內發債主體及運營主體旭輝集團股份有限公司（下稱“旭輝集團”）的財務數據，由此也可窺探旭輝的經營狀況。

2023年上半年，旭輝集團實現營收275.86億元，同比增長3.77%；凈利潤為-68.81億元，歸母凈利潤為-64.32億元。

不過，財務報表顯示，旭輝集團出現虧損主要是因資產減值損失所導致。期內公司的資產減值損失達到56.37億元，另外還有11.52億元的信用減值損失。

截止2023年6月末，旭輝集團手持貨幣資金173.24億元，短期借款為1.78億元，一年內到期的長期借款為153.29億元，一年內應付債券為83億元，此三項合計為238億元。

另一方面，路勁的經營情況也并不樂觀。2023年上半年，路勁實現收入62.76億港元，同比增加26.22%；股東應占虧損12.2億港元，歸母凈虧損9.54億港元。

債務端，路勁的壓力要較小一些。截止2023年6月末，路勁的銀行結存及現金為71.37億港元，流動負債項下的銀行及其他貸款為52.04億港元，手頭資金足以覆蓋短期債務。

雖然2023年上半年并未盈利，但路勁卻有大肆擴張之意。在6月的廣州集中供地中，路勁以一己之力擊敗保利發展、華發、美的、龍湖、綠城、建發等19家房企，拿下番禺大道以西地塊，觸頂12.9億元成交。

而在此前，路勁還拿下了無錫及蘇州地塊，分別斥資3.556億元及13.77億元，加上廣州地塊，路勁拿地的金額已經達到30億元，而在北京及上海的土拍現場，也有其身影。

一個可以參考的數據是，2021年至2022年2年時間，路勁僅拿下4宗地塊。

截至11月06日，路勁(01098.HK)股價收盤報1.51元，漲3.97%，總市值10.93億元。