文/樂居財經 范慧茹
5月17日,上午9時,伴隨著一聲清脆的鑼聲,沉寂近10個月的港股物管板塊迎來了第60位成員——泓盈城市服務。
錘落,2024年的物業第一股的席位也就此落定。這家隸屬于長沙國資委的泓盈城市服務,從去年6月首次遞表算起,歷時近一年,經過兩次遞表,終于完成了上市資本化之路,股票代碼02529.HK。
泓盈城市服務此次IPO,發售價格為每股3.20港元,募集資金總額為1.28億港元,扣除預計應付上市費用4162萬港元后,所得款項凈額為8638萬港元。
對于這家久違的港股物企新成員,資本市場似乎也頗為期待。上午9:30,泓盈城市服務較發行價3.20港元,漲8.75%,報3.48港元,總市值5.57億港元。
與同期遞表的國資物企相比,泓盈城市服務得以率先上岸,離不開五位基石投資者的捧場助陣。五位基石投資者合計斥資6700萬港元,認購2093.8萬股。
五位基石投資總斥資不算多,但是其認購比例,在眾多上市物企中卻是突出的存在,約占全球發行比例的52.35%。
國資物企的“富豪”朋友圈
悉數五位基石投資者個人背景,富豪、企業家、投資大佬,均在其列。
根據全球發售公告,泓盈城市服務引入的五位基石投資者分別是,藍思香港、利亞德香港、三安國際、湘正投資、以及嘉港貿易。
其中藍思香港、利亞德香港分別認購1600萬港元;三安國際1500萬港元;湘正投資、嘉港貿易則分別認購1000萬港元。
事實上,這五位基石投資者均來頭不小。穿透五家公司背后的實控人,他們中有湖南女首富周群飛、上市公司利亞德掌門人李軍、被譽為“LED大王”的林秀成、私募股權投資基金大佬劉正明、以及在投資方面擁有豐富經驗的肖廣嘉。
其中,藍思香港背后的實控人正是湖南女首富周群飛, 2015年,周群飛曾登頂中國女首富寶座,位列當年胡潤富豪榜第17名。她一手創辦的藍思科技目前市值已超700億元,有著“全球手機玻璃女王”之稱。
利亞德香港的實控人李軍也是湖南人,其創辦的利亞德以顯示設備起家,主要從事LED顯示屏產品開發和生產,以及LED顯示技術的研發。李軍作為深交所上市公司利亞德的董事長,今年4月,更是憑借年報寫詩火速出圈。
而利亞德投資泓盈城市服務或也并非巧合,兩者業務上不無協同可能。從利亞德具體的業務來看,其提供的城市夜景照明系統解決方案,與泓盈城市服務的部分業務頗為契合。泓盈城市服務的城市服務業務板塊中,就有照明系統運營服務。
再來看看另一位基石投資者三安國際,事實上,該公司背后還有央國資背景。穿透三安國際的全資母公司——福建三安集團有限公司(簡稱“三安集團”),該公司分別由林秀成先生、湖北長江安芯產業投資基金合伙企業(有限合伙)(“長江安芯”)、林志強先生及國開發展基金有限公司(“國開發展基金”)直接擁有約59.68%、22.28%、12.15%及5.89%的股權。
三安集團的四位股東中,長江安芯以及國開發展基金則均是國資企業,前者隸屬于湖北省葛店經濟技術開發區財政金融局,后者隸屬于中華人民共和國財政部。
三安集團的大股東林秀成也大有來頭,1956年出生的他,早年涉足過鋼鐵、茶葉、房地產,最終在光電產業取得了斐然成績,他旗下的上市公司三安光電,已經成為LED領域的龍頭企業之一。三安集團的第三大股東林志強,正是林秀成的長子。
與前三位基石投資者的企業家身份相比,劉正明和肖廣嘉兩位基石投資者則略顯低調,全球發售公告,對其資料介紹不多,但可以肯定的是,他們都有著較為豐富的投資的經驗。
其中劉正明參與的投資合計超過了1500萬美元,肖廣嘉透過嘉港貿易投資的總額約為200
萬美元。
關聯方物管服務續約率不敵第三方
回歸泓盈城市服務的經營層面,其近三年業績的穩步增長,以及持續提升的盈利能力,似乎絲毫未受到房地產下行周期影響,走出了別樣的步伐。
而在泓盈城市服務營造的穩健財務報表之下,也存在較大幅度依賴母公司的隱憂,其關聯方物管服務續約率不敵第三方;與此同時,其規模處于上市物企后置位,且囿于湖南,全國化拓展之路較為緩慢。
泓盈城市服務是一家國有城市服務及運營提供商,業務運營主要位于長沙市。泓盈集團提供的服務可分為三類:物業管理服務;城市服務;及商業運營服務。
業績方面,2021年-2023年,泓盈集團的總收入分別達4.32億元、5.29億元及6.52億元,年復合增長率為22.89%;毛利分別約為人民幣1.07億元、1.22億元、1.52億元,年復合增長率為18.95%;年內利潤及全面收益總額分別為4084.1萬元、5359.6萬元及7017.8萬元,年復合增長率為31.08%。
毛利率分別約為24.86%、23.00%、23.29%;凈利率分別約為9.46%、10.14%、10.77%。
在過去三年,泓盈服務收入的重心逐漸由物業管理服務傾斜至城市服務。其中,物業管理服務在營收中的占比由2021年的44.6%降至2023年的36.5%,城市服務在營收中的占比則由2021年的42.9%上升至2023年的54.2%。
2021年-2023年,泓盈集團來自城發集團及其聯系人的項目的收入占比雖有所減少,但依舊占據大頭,分別占各年度總收入的70.2%、66.0%及64.4%,主要是由于來自獨立第三方的城市服務項目的收入增加。
報告期內,泓盈城市服務獨立第三方的中標率分別為25%、28.6%、29.45%,占比不足三成,同期來自城發集團及其聯系人的項目中標率均為100%。
值得注意的是,在物業管理服務項目的續約率上,關聯方的競爭優勢,反而低于第三方項目。2023年,來自城發集團及其聯系人的物業管理項目,續約率為66.7%,獨立第三方續約率則為80%。
相較于實現多點開花的全國性物企來說,泓盈服務在外部擴張上也面臨著不小的壓力。
招股書顯示,截至2023年12月31日,泓盈城市服務在管物業管理項目總數為68個,在管建筑面積為1107.3萬平方米。其中,有66個項目來自長沙,在管面積為1055.7萬平方米,另外兩個項目則位于江西省萍鄉市,在管面積為51.6萬平方米。
對于此次募集資金凈額的安排,泓盈城市服務計劃約29.2%將用于物色物業管理服務供應商及城市服務提供商的潛在戰略收購機會(主要區域為湖南省、江西省及貴州省);約21.0%將用于購買市政環衛服務及照明系統運營服務作業車輛及設備;約25.2%將于未來四年用于進一步技術發展;約15.3%或將用于繼續招聘人才以及改善員工培訓;約9.3%將用作營運資金及其他一般公司用途。
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