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        主要盈利指標惡化、保薦違規遭重罰,華西證券業績會遭投資者尖銳提問

        <{$news["createtime"]|date_format:"%Y-%m-%d %H:%M"}>  瑞財經 徐迪 2.0w閱讀 2024-05-27 10:03

        營收連續兩年下降;一季度凈利潤同比減少近七成;保薦執業違規被暫停業務資格;股價長期低于凈資產……

        華西證券(002926.SZ)2023年度暨2024年一季度業績說明會上,投資者直面質問管理層:

        對于股民來說,公司有投資價值嗎?

        投資者的尖銳對華西證券來說,似乎已在預料之中。整場業績會數十個提問,部分頗具攻擊性,但管理層仍逐一做了回復?;蛟S答案并非全然令人滿意,態度顯然無可指摘。

        保薦書存不實記載、內控制度不完善

        投資者關注:整改情況如何?

        今年4月,華西證券公告稱,因在金通靈(300091.SZ)2019年非公開發行股票保薦項目的執業過程中,存在盡職調查工作涉嫌未勤勉盡責,向特定對象發行股票上市保薦書存在不實記載;持續督導階段出具的相關報告涉嫌存在不實記載;持續督導現場檢查工作涉嫌執行不到位等多項違規行為,公司保薦業務資格被江蘇證監局暫停6個月(自2024年4月28日至10月27日)。

        對此,華西證券表示,暫停保薦業務資格后,公司將無法履行已注冊待發行項目、已過會待注冊項目、在審項目的相關保薦業務職責。

        公司保薦業務相關的客戶拓展活動也將在一定程度上受到影響,從而影響到公司保薦項目的開發和儲備,對后續保薦業務的持續開展帶來不利影響。盡管如此,管理層仍然表示,投資銀行為華西證券戰略的一塊重要拼圖,以及服務實體經濟的重要抓手,將一如既往地支持投行的發展。

        而對于直接導致保薦業務被暫停的金通靈項目團隊,華西證券稱“已建立內部責任追究機制”。

        據瑞財經查閱,在被暫停保薦業務之前,今年1月份,華西證券就因投行業務內控方面存在問題,被上交所予以書面警示。經監管機構在現場檢查中查明,華西證券存在未制定及時掌握公司債券項目情況和業務人員執業活動的項目管理制度、個別不符合公司制度規定立項標準的項目通過立項等行為,以及個別債券類重大風險項目退出關注池不符合內部管理制度的要求等。

        上交所要求華西證券完善并有效落實對公司債券承接、申報、發行、存續期管理等方面的內部控制制度,及時自查并按要求完成整改。

        2023年9月,中國證監會對華西證券采取責令改正的行政監督管理措施,原因為該公司內控獨立性不足,質控部門分管高管擔任IPO項目保薦代表人并參與質控審批,內控部分意見未回復、未落實或修改后未經內核即對外報送,質控現場檢查力度不足,且部分投行項目聘請第三方未嚴格履行合規審查。

        投資者也關注到華西證券2023年以來受到的處罰較多,想了解有關整改情況。華西證券回復稱,2023年初,中國證監會組織對公司開展了投行業務內部控制和廉潔從業專項現場檢查。專項現場檢查以來,公司正視檢查反饋的問題,對投行項目進行了梳理,立行立改,從嚴從實抓好整改工作,主要包括:

        一是嚴肅問責,追究責任。對相關人員、相關業務、質控及內核部門均進行了問責,并完善內部問責制度,進一步加強問責力度。

        二是提高站位,強化意識。公司多次組織各層級人員開展專題學習、培訓,提升風險意識和專業能力。

        三是完善分工,健全機制。建立符合監管要求、適應市場競爭和業務發展需要的組織管理體系,持續完善各環節業務流程和制度體系。

        四是優化隊伍,提升能力。更加注重干部隊伍的專業素質和管理理念,對相關業務、質控及內核部門負責人均進行了調整,清退了多名專業能力不達標的業務人員,夯實質量管控人力基礎。

        主要盈利指標惡化、分紅率首超30%

        投資者關注:為了滿足監管要求?

        業績方面,2024年第一季度,華西證券營收6.48億元,歸母凈利潤1.26億元,分別同比下降42.55%和68.6%。

        2023年度,華西證券實現營業收入30.81億元,同比下降5.77%;歸母凈利潤4.25億元,同比微增0.61%。

        再往前看,2020-2022年,公司利潤總額和凈利潤持續下降,年均復合下降56.70%和53.11%,其中2022年利潤總額和凈利潤同比大幅下降78.65%和75.15%,其中凈利潤降幅高于行業平均降幅(-25.54%)。

        華西證券解釋為,2024年一季度,受行業降費、市場下行等因素綜合影響,公司經紀及財富管理業務、投資業務等相關業務收入出現一定程度下降,導致當期凈利潤有所下滑。

        受市場行情和信用風險影響,各類金融資產估值受到壓制,導致公司2021年和2022年的投資業務收入持續下降;同時,2022年市場低迷的情況下,市場交易量下滑導致2022年經紀及財富管理業務、信用業務的收入也有所下降。

        在2023年盈利同比2022年增幅不明顯的前提下,華西證券卻大幅提高了分紅金額,上市以來分紅率首次超過30%,投資者顯然更加希望以后能維持這一比例,卻不知當前情況是出于滿足監管要求還是公司自身分紅規劃的改變。

        對此,華西證券的回答較為制式:2023年度利潤分配預案是在綜合考慮公司業務轉型所需要的凈資本儲備及業務資金需求,遵循公司章程規定及交易所對利潤分配的相關要求下作出。未來年度分紅也將結合當年公司實際情況、經營規劃及監管要求制定。

        同時,相比分紅,投資者更關心業績持續下行,公司的經營安全問題,包括融資結構,流動性和償債壓力,銀行授信、資產受限、對外擔保及重大未決訴訟情況等。

        據介紹,華西證券債務主要分為信用類債券、拆入資金、回購融入資金等;存量債券實際持有人以銀行自營、銀行理財及公募基金等機構投資者為主。

        截至2023年末,公司信用類債券余額為219.27億元,拆入資金余額為37.53億元,賣出回購金融資產余額為112.25億元,債務合計369.04億元。其中,剩余期限在一年及以下的債務為242.86億元,占上述債務總額的比例為65.81%。

        報告期末,公司綜合融資成本處于行業較低水平。資產整體流動性較強,現金流充裕,流動資產/流動負債(即流動比率)為1.81倍,資產負債率64.74%,整體償債能力較強,面臨的財務風險較低。

        公司誠信經營,信用記錄良好,近年來與多家大型國有商業銀行、股份制銀行及城商行農商行保持良好而穩定的合作關系,授信額度充裕。公司無對外擔保;期內不存在涉及金額占公司最近一期經審計凈資產絕對值10%以上,且絕對金額超過一千萬元的重大訴訟、仲裁事項。

        股價長期破凈、新董事長上任

        投資者關注:有回購或增持計劃嗎?

        股價方面,投資者的不滿情緒更是體現在字里行間:公司作為專業的證券公司,其股票在二級市場長期低于發行價,目前也低于凈資產,這種現象正常嗎?你們認為其合理價格區間是多少,大股東有無增持意向,對于股民來說,公司有投資價值嗎?

        甚至直懟董事長:你上任董事長后,對公司股價運行在發行價和凈資產下有何感受,對提振公司股價和公司形象有沒有改進措施,對公司的大股東溝通渠道暢通嗎,有無增持意向。

        華西證券董事長周毅回復稱,二級市場的股價受很多方面因素的影響,資本市場本身也存在著一定的運行規律和周期性,公司自身認為公司股票價格尚未反映公司的真實價值。

        周毅表示,公司董監高將始終勤勉盡責,有序推動公司實現戰略目標,促進公司經營業績和管理效能穩健提升。公司與大股東保持通暢溝通,若大股東有增持計劃,公司將在得知相關計劃后,按照法律法規及時履行信息披露義務。

        公開資料顯示,周毅于2023年7月起任職華西證券并出任黨委書記一職,當年12月29日獲董事會審議通過出任華西證券董事長,此前一直在瀘州市政府工作,歷任瀘州市政府副秘書長、市政府辦黨組成員,瀘州市經濟和信息化委員會黨組書記、主任,瀘州市委組織部副部長、市人力資源和社會保障局黨組書記、局長、一級調研員、瀘州市財政局黨組書記、局長等官場要職。

        對于接下來的經營計劃和目標,周毅透露,在資本市場改革不斷深化,監管執法全面強化新形勢下,華西證券將貫徹新發展理念,領會監管精神,結合自身資源稟賦和專業能力,圍繞“差異化發展、特色化經營”苦練內功,堅持以客戶為中心,以利潤為導向,聚焦服務實體經濟和財富管理兩大需求,圍繞穩中求進主基調,加快思想轉變,強化合規風控,加強全員培訓,推進業務轉型,實施管理變革,優化資產配置,推動公司經營業績和管理效能穩健提升。

        來源:瑞財經

        作者:徐迪

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