文/樂居財經 徐酒眠???

物企高管不好干了。

伴隨著房地產市場持續低迷，以及地產周期性業務的大幅縮水，物企失去了往昔飛速發展的勢能，部分物企甚至受關聯地產應收款壞賬拖累，陷入虧損境地。

面對部分“地產爸爸”明里暗里的薅羊毛行為，物企職業經理人的處境也頗為尷尬，背負著業績考核的他們，接受不是，硬剛又缺少話語權。

或主動或被動，最近兩年，諸多在行業聲名遠揚的物企職業經理人黯然出局。

據樂居財經《物業K線》不完全統計，2022年以來有30余家上市物企行政總裁或首席執行官一類關鍵人物換防或調整。其中，不乏處在當打之年的職業經理人出走。個中原因顯然不是一句“因個人事業發展原因及需投放更多時間在其個人事務及家庭上”可以點透的。

比如今年4月底辭任世茂服務（00873.HK）總裁的葉明杰，告別供職了20年的老東家，他仍活躍在物管行業，但這一次是自己下海創業。

在另一邊，為籠絡人心、刺激業績，不少物企也在挖空心思下猛藥。通過更新或加大股權激勵獎池，將高管、員工，甚至第三方合作方捆綁在同一條利益船上。

據樂居財經不完全統計，今年以來至少有五家上市物企發布或實施股權激勵計劃。

其中包括，鑫苑服務、碧桂園服務推出新版股權激勵方案，金科服務削減收并購資金、加碼回購及激勵資金池，綠城服務實施新的購股權計劃，萬物云推出以股代息方案、調整員工持股平臺。

地產行業的冷風吹拂，物管股動蕩不止，多次遭遇大幅殺價。這是最好上車的時機，剩下的就是接受股權激勵的高管們，要考慮如何提振業績、拉動股價回升了。

跨界總裁的股權紅包

臨危受命的跨界物企總裁，也有了他的股權紅包。

上周五，鑫苑服務（01895.HK）連發數條公告，為即將在8月7日舉行的股東特別大會做準備。其中，建議向執行董事有條件授出獎勵股份，是這次股東大會的主要議題之一。

此前十天，7月8日，鑫苑服務董事會決議向兩位執行董事授出獎勵股份，其中，董事會主席、執行董事兼行政總裁申元慶獲授1702.5萬股，首席財務官獲授851.25萬股。合計2553.75萬股，占已發行股份的4.5%，占擴大后已發行股份的約4.31%。

按照當日的收盤價0.335元/股計算，申、王二人獲得的股票市值分別約570萬港元、285萬港元。

值得注意的是，鑫苑服務此番發布的股權激勵方案較為特別，其并未對相關股份制度歸屬期、未來業績考核，以及退扣機制。唯一的限制條款是，二人就獎勵股份承諾，在2025年12月31日前不處置。

申元慶、王勇能獲此殊榮，一方面是在他們履職合同中，原先擬定了2022年末左右將獲授獎勵股份，但因鑫苑服務4.02億存款被違規質押停牌而耽誤了；更重要的是另一方面，鑫苑服務在2023年度交出了一張營收同比增長9.2%及凈利扭虧為盈成績單，以及化解了關聯方債務，促進鑫苑服務股份在今年6月12正式恢復買賣。

在此前一輪因關聯交易停牌中，鑫苑服務前任總裁王研博、首席財務官黃波，董事會主席張勇等辭任。從退市風險區撤回到安全線之后，鑫苑服務加緊重組董事會。

2022年9月19日，57歲的申元慶從鑫苑服務獨立非執行董事調任為執行董事，辭任公司審核委員會成員，由董事會副主席調任為董事會主席，并獲委任為公司行政總裁。

從微軟亞太研發集團首席運營官、微軟Azure大中華區負責人，到京東云事業部總裁，再到世紀互聯IDC新零售事業群執行董事長。在此之前的二十多年，申元慶一直浸泡在科技公司。

彼時，鑫苑服務前首席執行官已缺位9個多月。黃波2022年2月15日辭任后，因暫無合適人選，鑫苑服務一直由李華代行公司首席財務官職務。

這一局面在申元慶走馬上任后迎來轉機，同年10月21日，他拉來了在前任東家世紀互聯的工作搭子王勇。資料介紹，王勇在理財、產品研發及管理、投資及并購、股權融資及企業上市等領域擁有19年的經營，且具備為資本市場帶來生態及平臺價值方面的專長。

申、王二人在鑫苑服務重新合體不久，2022年11月16日，鑫苑服務存款質押事件被擺到臺面，由此開啟停牌模式。此后一年半的時間，是漫長的獨立調查、內部審查、仲裁官司、化債談判，促進復牌。

獎勵與激勵

推出新版股權激勵，鑫苑服務同時宣布終止2019年9月16日采納的首次公開發售后購股權計劃。根據公告，該購股權計劃目前無任何購股權根據該計劃授出或同意授出。

在資本簇擁、地產分拆物業一茬接一茬上市的前幾年，大部分老板都不吝股權激勵。但物業公司的股權激勵往往分為好幾期，且行權價格較為固定。

緊隨地產流動性危機爆發，物企股價持續大幅下跌，不少物企高管與員工的薪酬甚至難以覆蓋股權激勵的虧損。股權激勵成為“負激勵”，未行使的部分成了難以兌付的空頭支票。

在此背景下，采納真正能夠吸收及留住人才、刺激高管與員工積極性的新購股權計劃，迫在眉睫。

早在2023年6月16日的股東大會上，綠城服務就投票終止了2018購股權計劃，并采納了新的2023購股權計劃。

今年6月26日，新的購股權首次實施，綠城服務共授出7124.26萬份購股權，每股行權價3.494港元（前五日平均收市價），較2018購股權計劃的每股行權價5.58港元折價約37.88%。

此番，董事會主席楊掌法、行政總裁金科麗、首席財務官夏云、首席市場官徐亞萍等董事及高級管理層共獲授1000萬份。

綠城服務授出的購股權需完成業績目標方可行使，且KPI分為集團以及個人表現。其中前者以公司2023年數據為基礎，2024年核心經營利潤增速需不低于20%；2025年不低于40%；2026年不低于60%。

與綠城服務不同，碧桂園服務推出的新股權激勵方案，獎勵目的大于激勵，與鑫苑服務不謀而合。

6月18日碧桂園服務宣布提前終止10年期限的2020年版股權激勵，并新推出2024版購股權計劃。

新的購股權計劃中：購股權的股份總數不超過當前已發行股本10%的股份數目；購股權對價僅1港元，而其發布相關公告當日公司的收盤股價為5.01港元/股；購股權的對象包括員工參與者及服務提供者，后者涵蓋了顧問、分銷商、承包商、供應商、代理商及服務供應商。

“2024年購股權計劃并無訂明承授人于可予行使相關購股權前須達致的任何表現目標?！北坦饒@服務暫時還沒有訂立行使購股權所需要達成的表現目標，獲配的股份也沒有設置禁售限制。

捆綁利益

上市物企推出股權激勵，實際就是希望通過將公司發展與高管及員工的利益捆綁在一起。體現公司對員工重視的同時，還能夠增強員工工作信心與動力，形成刺激業績持續增長的閉環。

萬物云早在2015年就引進了事業合伙人機制，向體系內員工授出股權獎勵，并設立睿達第一、二、三、四五有限公司作為員工持股平臺。上市前，這五家公司合計持有萬物云9000萬股非上市外資股，對應當時股權市值為38億港元。

其中，由睿達第三有限公司直接持有的2000萬股用作投資，余下7000萬股屬于直接持有的獎勵股份，并正式遞交招股書之前已授予了394名參與者。

上市之后，萬物云雖尚未實施股權激勵，不過通過開啟“以股代息”玩法，也加深捆綁了高管、投資者與公司之間的利益。

2月14日，萬物云根據《2023年半年度利潤分配實行以股代息方案》發行了約276.87萬股代息股份，每股發行價為22.67港元，發行價較市值溢價達27.22%。

萬物云董事長、執行董事兼總經理朱保全通過朋友圈透露，公司第二大股東的博裕資本以及他個人，均選擇了以股代息的方案。

5月底，萬物云又進一步完成了對員工持股架構平臺的調整，增設管理委員會負責日常管理。

具體來看，在朱保全和監事會主席向云之外，另外增加了人力資源與行政服務中心、稽核中心負責人吳劍俠，以及祥盈企服及人事與財務共享中心負責王玉峰，四人分別在深圳市譽鷹投資管理有限公司持股25%，參與員工持股平臺的日常管理決策。

博裕資本作為第一大股東投資的另一家上市物企，金科服務雖然未發布新的激勵方案，但已經儲備好了足夠多的彈藥。

7月8日，金科服務公告了第四次變更IPO募資用途。此番唯一的變動項，便是將4.861億港元收購金重新分配，用作回購股份以及設立激勵計劃。此次增額后，該分類目前所分配的所得款項金額達11.69億港元，占比也從10.3%上升至17.6%。

2022年12月30日、2023年3月30日，金科服務曾設立H股獎勵計劃。截止目前，這一計劃下的受托人已購回約1006.48萬股股份，其中725.75萬股已授予集團107名核心管理人員及其他選定人士。

有分析表示，此番重調募資后，金科服務或許也將發布新的激勵方案。

值得一提的是，去年7月，金科服務兩億多收購團餐公司荷特寶66.85%股權，幾個階段的收購并沒有動到標的公司員工持股平臺的股份，同時還向創始股東許崢預留了荷特寶8%股權作為最高業績獎勵。（前文鏈接：物企干團餐，許下了天價激勵）

激勵股權的紐帶下，上市物企們正在持續擴大利益共同體。